Five Star Finance zeigt, dass die ungesicherte Kreditvergabe überbewertet ist

0
108

Unkonventionell traditionell mag wie ein Oxymoron erscheinen, aber es passt zu Five Star Finance. Es gibt keinen besseren Weg, um das in Chennai ansässige Nichtbanken-Finanzunternehmen (NBFC) zu beschreiben. Es hat alle Old-School-Trappings eines Kreditgebers. Von Ziegel- und Mörtelzweigen bis zu 2.000 Fuß auf der Straße, die Kredite in Höhe von Rs 3-4 Lakh ($ 4.250 – $ 5.700) an kleine Unternehmen auszahlen. Der unkonventionelle Teil? Trotz des relativ geringen Kreditvolumens durchläuft Five Star immer noch die mühsame Prüfung, Immobilien als Sicherheit zu nehmen.

Bemühungen um Erfolg

Ein auf Sicherheiten basierendes Modell für solche kleinen Kredite widerspricht der Fintech-Logik. New-Age-Kreditgeber wie Capital Float und Lendingkart gewähren ähnliche Unternehmenskredite – sogar bis zu Rs 50 lakh ($ 70.900) – ohne dass Sicherheiten erforderlich sind. Diese Art der Annehmlichkeit hat dazu beigetragen, dass sie gegenüber dem Vorjahr um 150% gewachsen sind. Der Glaube ist, dass Fintechs – ungehindert von Zweigniederlassungen, Sicherheiten und Horden von Mitarbeitern, um die Kreditwürdigkeit zu bestimmen, und durch die Verwendung von Algorithmen zum Zeichnen von Krediten – ein weitaus größeres Ausmaß erreichen können. Aus diesem Grund haben sich Investoren für Unternehmen wie Lendingkart und Capital Float entschieden.

Früher schien Five Star auf dem Vormarsch zu sein – die Mehrheit der über 11.000 NBFCs in Indien mit Leihbüchern von weniger als 1 Mrd. Rupien (142.000 USD) hat in den letzten 15 Jahren einen erstaunlichen Anstieg verzeichnet.

In den ersten rund zwanzig Jahren seines Bestehens verfügte es über ein Leihbuch von weniger als 1 Mrd. Rupien. Dies wurde in den folgenden acht Jahren auf Rs 100 crore (14,1 Mio. USD) angekurbelt. Und dann eine Explosion. In den nächsten sieben Jahren wuchs es um das 20-Fache. Trotz seines umständlichen Modells.

Sein Erfolg hat auch einige ernsthafte Investitionen angezogen. Morgan Stanley investierte 2016 in Höhe von 114 Mrd. Rupien (16,1 Mio. USD). Im Juli 2018 führte die globale alternative Vermögensgesellschaft TPG eine Investitionsrunde in Höhe von 100 Mio. USD in Five Star durch. Dies war der erste Punt von TPG auf einem mittelgroßen NBFC, der rund 425 Mrd. Rupien (60 Mio. USD) einspeiste. Ihre früheren Investitionen betrafen die Shriram Group und Janalakshmi Financial Services, die beide ein Darlehensvolumen von über 10.000 Mrd. Rupien (1,4 Mrd. USD) hatten. Insgesamt hat Five Star 1.000 Rupien gesammelt.

NBFCs als Sektor haben einen großen Aufschwung erlebt, indem sie Kredite aufgenommen haben, in die die Banken nicht gehen konnten. Die größeren NBFC sind in den letzten fünf Jahren um 25% gewachsen, die kleineren sogar um 30-40%. Die Liquiditätskrise, die durch den Sturz der Kreditgeber der Infrastruktur IL & FS ausgelöst wurde, hat die Mikrokreditvergabe beeinträchtigt und dem Sektor Unsicherheit gebracht. “Viele NBFCs werden konsolidiert oder an den Rand gedrängt, da immer noch die Gefahr besteht, dass einige große NBFCs untergehen”, sagt Nidesh Jain, Analyst bei der Investmentbank Investec. Five Star, bewaffnet mit seiner Kriegskasse, wird es nicht sein.

Stattdessen wird dieses PE-Geld das Match sein, das den Raketentreibstoff von Five Star zündet. Bis Ende März 2019 sollen insgesamt 2100 Mrd. Rupien (298 Mio. USD) ausgezahlt werden. Bis Ende 2020 sollen es fast 4000 Mrd. Rupien (567 Mio. USD) sein. Five Star hat sich in den letzten drei Jahren verdoppelt. Dieser Trend wird sich voraussichtlich auch in den nächsten zwei Jahren fortsetzen. Es hat auch die Rentabilität verwaltet. Während die meisten Fintechs die Regeln ablehnen, glauben sie, dass sie für den Erfolg entscheidend sind. Was gibt?

Die Nische

Obwohl mehr Finanzbedarf besteht, als Unternehmen jemals befriedigen können, geht es den Kreditgebern seit langem darum, eine Nische zu finden. Eine Nische im Schnittpunkt eines kreditwürdigen Segments, eine ausreichend große Bevölkerung in diesem Segment und die Kosten, die für deren Wartung erforderlich sind. Banken haben den Raum für Kredite über Rs 30 lakh ($ 42.500) mit Sicherheiten belegt. Mikrofinanzinstitute haben das Segment für Darlehen von weniger als Rs 1 lakh (~ 1.400 USD) ohne Sicherheit ausgewählt. Top-NBFCs haben den größten Teil des Raums dazwischen ausgefüllt und Kunden angesprochen, die Kredite zwischen 10 und 30 Rupien benötigen.

Dies lässt das Rs 1-10 Lakh-Segment, das Five Star zu Hause nennt. In der Tat hat dieses Segment die meisten Leerzeichen und auch die meisten New-Age-NBFCs und -Fintechs schneiden sich die Zähne, um der Konkurrenz aus dem Weg zu gehen. Banken kümmern sich in der Regel nicht um diesen Bereich, insbesondere nicht um zusätzliche Sicherheiten. “Die Banken überlegen, warum sie sich so viel Mühe geben sollten, um Rs 3 Lakh (4.250 USD) zu verleihen, wenn sie mit derselben Mühe einen Rs 30 Lakh-Kredit gewähren können”, sagt Rangarajan K, CEO von Five Star.